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007yh澳门银河 - 震惊债券圈:违规收取高额费用 大公评级被判死刑?
2020-01-11 14:06:32

007yh澳门银河 - 震惊债券圈:违规收取高额费用 大公评级被判死刑?

007yh澳门银河,近期,就有业内人士传言大公可能面临监管机构处罚,随着昨天中国银行间交易商协会和中国证监会两份重磅罚单的落地,证实了传言,刷爆朋友圈。

债研君总结了几条大公犯的错,每一条都很致命:

左手评级,右手咨询,并收取高额费用;

在交易商协会业务调查过程中,大公提供的相关材料存在虚假表述和不实信息;

大公与关联公司公章混用,内部控制机制运行不良,内部管理混乱;

部分高管人员及评审委员会委员资质不符合要求;

个别评级项目底稿资料缺失,模型计算存在数据遗漏等。

今年以来,中央对金融领域超严监管和重拳整治的大背景下,大公触碰了数条监管的底线,出事是早晚的事。

跟其它债券一级狗一样,债研君平时跟各家评级公司交流的也比较多,跟大家分享一下大公的几件事情。

1.16年下半年,曾经想给一家民营企业发债,由于企业跟评级公司不熟,债研君就推荐了大公。刚开始预评级大公给了AA,企业跟大公很快签了协议,付款25万。紧接着这家民营企业就找了一家有证券期货从业资质的会计师事务所做3年连审审计报告,等到正式审计报告出来的时候,主要财务数据跟之前基本没有什么变化。

大公开始着手出正式评级报告,这个时候,大公跟企业说,评级给不了AA,只能给AA-,除非降低一下负债和减少一些对外担保。他这一句话说的轻松,可是你让我怎么跟企业说,这张老脸往哪里放。

2.前段时间大公在官网公布东北某家债券发行人发行的小公募的18年跟踪评级报告,不知道什么神秘因素,很快大公就从其官网把这个跟踪评级报告撤下来了,债市研究曾经写文报道过,迫于种种压力,不得不删除。

3.跟其它评级公司一样,大公在全国各地建立分支机构,在国内设有32个分公司,其中有都江堰分公司,最近网络上有篇爆文《某小小县级市,竟负债超520亿!》说的就是都江堰。

债研君没有刻意求证,大公应该是都江堰唯一一家设立分支机构的评级公司,都江堰市17年一般预算收入仅有25.8亿,GDP338亿,大公在这里设立分公司,你们看得懂吗?

大公有个分公司的业务人员曾经向债研君推介大公的评级业务,我才第一次知道“运作”这个词在评级领域的意思。这个分公司在某经济发达城市,周边的城投公司所在的政府财政收入均比较高,大公就开始把目光锁定在这些城投公司身上。这个业务人员说这个提评级的业务很好做,跟城投公司都是一拍即合,他已经运作好几单了。

城投公司提升评级的动力很强,一方面可以降低融资成本,AA+的比AA的债券发行价格往往要低100BP以上,另一方面也可以算作政绩。大公可以把符合他们条件的城投公司评级由AA提升到AA+。

各家评级迁移矩阵如上图:红色区域表示调高概率,绿色表示调低概率

但是费用不是业内通常收取的10万主体评级费用,而是看运作难度大小,难度较小的收取200万,难度适中的收取400万,难度较大的收取600万。如果真能提升成功,这点钱对城投公司来说也不算什么,发一笔债,因为评级提高省下的利息支出远远高于这个运作费用。

4.某民营企业,主体评级AA+,大公的业务人员去营销,900万可以提高到AAA,这对于民营企业的诱惑还是很大的,今年以来的债券行情较差,AA+的民企债和AA的国企债一样很难卖掉,如果提高到AAA就不一样了,民企AAA债,还是有很多机构可以买的。

此次大公被查,另一个重要原因是大公内部人士向监管部门举报大公资信,挂钩评级向企业兜售一套数据管理咨询系统。

多家企业抱怨,这套系统不仅没什么实际用途,费用要970万,另外每年还要追加80万的系统服务费,联合、中诚信你们学不会!

当评级变成一个花钱就可以解决的事情,评级的结果谁还敢相信呢?就像债券圈内公认的那家浙江民营企业XG偿债风险很大,大公还是在众目睽睽下把评级从AA提高到AA+,能不能扛过今年还不一定,谁能告诉我这单收了多少评级费。

而这所有一切跟在大公的官网上今年8月7日挂出来的文章《感受服务市场的热度》格格不入:

大公的每一次市场开拓和服务都是一场对专业能力与职业道德的洗礼,踏踏实实做事,清清白白做人,多年来,大公始终恪守独立、公正、客观的评级服务,坚决抵制买卖级别的不正当竞争,从未因此自打折扣、降低标准,始终支撑着大公的是不为人知的隐忍和担当。

隐忍和担当我们看不到,我们看到的更多的是黑钱和勾当。

更为有意思的是,2011年,大公国际发布了人类历史中最为奇葩的评级报告,没有之一。大公国际给中国本币的信用评级为AA+,而给铁道部的信用评级是AAA。这是什么概念呢?就是假设中国破产了,铁道部依然不会破产!

那年的7月23日,浙江省温州市发生动车事故,造成40人死亡、172人受伤,这一重大事故将载入中国铁路发展史册,中国人永远不会忘记。铁道部原部长刘志军、原副总工程师兼运输局原局长张曙光等54名事故责任人员受到严肃处理。

然而面对这样的特大事故,2011年8月8日,仍处于动车事故舆论漩涡的铁道部发行200亿元人民币90天超短期融资券,作为该项目的信用评级机构,大公国际给予铁道部的主体信用级别为AAA。这一“铁道部信用高于大公给予的中国国家信用”的评级举动,读者朋友们,这个逻辑你看的懂吗?

无独有偶,奇葩的事天天有。今年的1月16日,大公将美国本、外币主权信用等级由A-下调至BBB+,评级展望负面。这也是时隔5年后,大公国际再次给美国降级。2013年10月17日,大公将美国本、外币主权信用等级由A下调至A-,评级展望负面。

BBB+,是国际三大评级公司给很多中国企业的评级,中国企业的评级怎么能跟老美评级相提并论,认真起来你可以当做一个笑话。不管大公怎么爱打民族牌,国人不会因为你给老美下调评级就觉得你爱国,老美也不会在意这样一个评级,老美强不强,看看怎么整中兴通讯的就知道了。

自媒体月颜如玉报道,出生于山西、毕业于山西财经大学的关建中,骨子里有浓重的晋商情结。晋商的精打细算在中国商帮是出名的,简单来说就是“抠”。在这个思想的引导下,大公的人力成本控制也是评级公司里最细致的,从而导致大公员工的流动性也是评级公司里比较高的。在大公相关的工商资料里,有众多的和离职员工劳务诉讼,知乎上有位匿名用户在中国裁判文书网上下载了跟员工纠纷的诉讼,有120多页,大公和上百名员工打过官司。

在大公内部,关建中的人治色彩非常浓厚。以大公员工最重要的《大公集团运营管理手册》为例,我们看到这样一段让人震惊的话:

关建中思想是是大公坚持走民族品牌国际化发展道路,在长期从事信用风险评级实践基础上的经验总结和理论升华,是集团总裁关建中先生对世界评级理论和实践的创造性发明,也是全体大公人智慧的结晶…

大公运营管理体制机制建设,必须坚持以关建中思想为指导方针,掌握和运用关建中思想的精髓,才能建立有大公特色的运营管理体制机制,才能实现大的战略目标。

如果把名字改一下,让读者以为自己是在读党章,在学毛泽东思想。

昨晚12点钟整,大公在官方微信公众号上回应了被处罚一事:

最后一句话说的很大公:大公资信对某些别有用心的人利用此次事件蓄意污蔑和诽谤的行为保留追究法律责任的权利。

此次处罚对大公的影响到底有多大?评级机构主要业务就是中国三大债券审批机构的债务融资工具,分别是中国人民银行主管的银行间交易商协会审批的短融、中票、定向工具、资产支持票据;国家发改委审批的企业债;证监会体系的公司债和资产支持证券。

根据大公官网相关信息,成立于1994年,是我国唯一获得中国人民银行和原国家经贸委共同批准成立的全国信用评级机构,拥有政府监管部门认定的全部评级资质,能够对中国资本市场除国债外所有债务工具和参与主体进行信用评级,还拥有欧盟、香港地区等境外评级牌照。具体有:

1、中国人民银行、国家发改委认定的企业债券信用评级机构

2、中国人民银行认定的银行间市场债券信用评级机构

3、中国证监会认定的证券市场资信评级业务信用评级机构

4、中国人民银行认定的借款企业信用评级机构

5、国家发改委、中国人民银行认定的中小企业信用评级机构

6、国家发改委认定的担保公司信用评级机构

7、中国保监会认定的保险公司投资债券信用评级机构

8、欧洲证券和市场管理局(ESMA)批准的欧盟评级牌照

9、香港证监会批准的香港评级资质

目前国家发改委还没有下文处罚,债研君预计,下周发改委也会跟进处罚,届时意味着国内的债券市场,大公一年内都碰不了,其实跟判死刑也差不了多少。

历史总是不断上演,2006年福禧债事件发生后,作为其评级机构的远东资信部分债券业务处于监管机构要求暂停的状况,业务萎缩严重。此后,几乎退出了与其他几家信用评级公司的竞争。随后,远东资信的控股股东几经变更,从东方资产到国开行再到知名度并不高的汉富控股,在债券市场,远东资信业务量微乎其微。

此次事件,除了媒体的报道和分析,债研君已经收到其他家评级公司业务人员发来的微信,大体意思是:大公客户需要更换评级机构的欢迎推荐。

在关建中和关建中思想的带领下,大公国际还能走多远?让我们拭目以待。

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作者:匿名